Store omveltninger

De siste årene har PE-investeringer i bransjen økt dramatisk. Mens det i perioden 2015–22 var relativt få transaksjoner, har antallet PE-oppkjøp nærmest eksplodert siden 2023 – særlig i Storbritannia, Nederland, Belgia, Irland og Norden^{*Accountancy Europe – Private equity investments in accountancy firms, June 2025.}. PE har gått fra å være en nisje til å bli en sentral aktør i profesjonen. I 2024 ble det registrert nær 200 transaksjoner i Europa, mot kun 43 to år tidligere. Og så langt i 2025 har det vært flere virkelig store i det norske markedet. Ikke bare små og mellomstore firmaer, men også større og mer etablerte aktører tiltrekker seg nå PE-interesse.

Revisjon er attraktivt for PE-modellen

Hva driver denne utviklingen? For det første har bransjen vært preget av tradisjonelle partnerskapsstrukturer og organisk vekst. Mer digitalisering, økt konkurranse og behov for investeringer i teknologi har åpnet døren for eksterne investorer. PE tiltrekkes av stabile kontantstrømmer og et stort potensial for vekst og konsolidering. Mange små og mellomstore firmaer ser på PE som en mulighet til å vokse, profesjonalisere ledelsen og sikre rekruttering og generasjonsskifter. For de største revisjonsselskapene har det vært et ønske om å skille ut deler av virksomheten for å kunne spisse seg mer mot de største og mer komplekse revisjonene.

PE bringer med seg kapital, kompetanse og nye strategier. Vi ser investeringer i digitalisering, nye tjenesteområder og geografisk ekspansjon. Konsolidering gir stordriftsfordeler og økt konkurransekraft. Samtidig utfordres de tradisjonelle forretningsmodellene – og det stilles nye krav til styring, rapportering og risikohåndtering. PE-fond har ofte en investeringshorisont på 5–7 år, og jobber målrettet frem mot exit for å øke verdien gjennom effektivisering, oppkjøp og innovasjon.

Fortsatt allmennhetens tillitsperson

Men utviklingen reiser også viktige prinsipielle spørsmål. Hvordan påvirkes uavhengigheten og tilliten til revisjonsbransjen når eksterne investorer, som også investererer i andre virksomheter, får innflytelse? EU-regelverket setter grenser for hvor stor eierandel PE kan ha i revisjonsselskaper, mye for å sikre at revisjonens samfunnsrolle og kvalitet ivaretas. IESBA (International Ethics Standards Board for Accountants) peker på at PE-investeringer kan gi økt kompleksitet, og potensielt større risiko for interessekonflikter og press på etiske prinsipper^{*IESBA Staff alert July 2025 – Private equity investment in accounting firms: Key ethics and independence considerations.}.

Ledelsen i revisjonsfirmaene må derfor være særlig oppmerksom på å bevare en sterk etisk kultur, og sikre bransjens samfunnsoppdrag. PE-fond har ofte et sterkt fokus på vekst og avkastning, og det kan oppstå press om å ta snarveier eller gå på akkord med kvalitet og uavhengighet. Det er derfor viktig å ha tydelige spilleregler, åpenhet og gode rutiner for å håndtere potensielle interessekonflikter og sikre konfidensialitet. Samtidig skal man heller ikke være blind for at også den tradisjonelle partnermodellen har kortsiktige incentiver gjennom at overskuddet tas ut årlig, og slik sett at PE ikke nødvendigvis medfører økt risiko i den konteksten.

På kort sikt kan PE bidra til innovasjon, effektivisering og økt konkurranse. På lengre sikt må vi som bransje sikre at samfunnsoppdraget – å være allmennhetens tillitsperson – ikke svekkes. Kvalitet, integritet og uavhengighet må alltid stå i sentrum. Det er også viktig å følge med på hvordan PE-investeringer påvirker bransjens struktur, rekruttering, kompetanseutvikling og evne til å tiltrekke seg nye talenter.

Jeg ønsker denne utviklingen velkommen med nysgjerrighet og optimisme. PE kan være en katalysator for nødvendig fornyelse. Økt innovasjon vil også være bra for rekruttering til bransjen. Vi må være åpne for nye eierskapsmodeller og samarbeidsformer, men aldri gå på akkord med vår rolle som tillitspersoner for allmennheten. Bare slik kan vi sikre at revisjonsbransjen forblir en bærebjelke i et velfungerende og tillitsbasert næringsliv – også i en tid preget av endring og nye aktører.