Børsnoterte foretaks regnskapspraksis
Betydelig økonomisk usikkerhet og svakere markedsutsikter påvirket børsnoterte foretaks årsregnskap for 2015. Årsrapportene reflekterte også en stadig større utbredelse av justerte resultater. Observasjoner om dette, samt forpliktelser knyttet til operasjonelle leieavtaler, oppsummeres i denne artikkelen.
Vi kartlegger årlig forskjellige utviklingstrekk i regnskapsrapporteringen til utstedere på Oslo Børs. Formålet med årets undersøkelse av 2015-regnskapene var blant annet å se om regnskapsbrukere får den informasjonen som skal inkluderes i regnskap utarbeidet i samsvar med International Financial Reportings Standards (IFRS). Særlig for utstedere med virksomhet innenfor oljebransjen, og dem med eksponering mot denne bransjen, herunder supply-rederier, var regnskapsåret 2015 preget av utfordrende markeder fordi oljeprisen fortsatte den negative trenden som startet i andre halvår 2014. I tillegg til negativ innvirkning på inntjeningen, hadde flere ved utgangen av regnskapsåret en utfordrende finansiell stilling. I lys av dette har vi kartlagt opplysninger om nedskrivninger og usikkerhet om fortsatt drift. Videre har vi vurdert innholdet i revisjonsberetningene. Vi har også undersøkt omfanget av operasjonelle leieavtaler i lys av IFRS 16 Leieavtaler – en standard som vil innebære at tilnærmet alle operasjonelle leieavtaler skal balanseføres fra 2019, senest. Avslutningsvis redegjør vi for observasjoner knyttet til utstederes rapportering av justerte resultatstørrelser, noe som er satt på dagsorden av investorer og analytikere, tilsynsmyndigheter og IASB.
Årets undersøkelse er basert på årsregnskap for 2015 for samtlige 170 egenkapitalutstedere (heretter «utstederne») på Oslo Børs som utarbeidet årsregnskapet etter IFRS.* Utstedere på Oslo Axess og obligasjonsutstedere var ikke med i utvalget. Delen om nedskrivninger er basert på regnskapene til utstederne i OBX-indeksen, samt de 43 største utstederne målt etter markedsverdi (totalt 65 utstedere). Observasjonene om justerte resultater er basert på årsrapportene til utstederne i OBX-indeksen.
Nedskrivninger
Bransjeforskjeller
Nedskrivninger var et viktig tema for regnskapsprodusenter, regnskapsbrukere og revisorer i årsoppgjøret for 2015. Oljeprisfallet har gitt store ringvirkninger og flere bransjer har opplevd betydelige verdifall. Blant utstederne på Oslo Børs ble varige driftsmidler og/eller immaterielle eiendeler i 2015 nedskrevet med totalt 123,2 milliarder kroner. Til sammenligning utgjorde nedskrivningene på tilsvarende eiendeler 59 milliarder kroner i 2014. Til tross for at noe av økningen kan tilskrives valutaeffekter, da nedskrivningene er omregnet til norske kroner, representerer det likevel en betydelig økning i underliggende verdifall. Blant dem som nedskrev i 2015, utgjorde nedskrivningene i gjennomsnitt 9,7 % av totalkapitalen (2014: 4,7 %). Nedskrivning av varige driftsmidler utgjorde størsteparten med totalt 80,4 milliarder kroner (2014: 34,1 milliarder kroner) mens nedskrivning av immaterielle eiendeler utgjorde 42,8 milliarder kroner (2014: 24,9 milliarder kroner).
Figur 1: Fordeling totale nedskrivninger i 2015 på sektorer (tall i NOK mrd.)
Figur 1 viser fordelingen av nedskrivninger basert på Oslo Børs’ sektorinndeling. Kanskje ikke overraskende sto energisektoren for den største andelen av nedskrivningene i 2015 med totalt 106,6 milliarder kroner (2014: 51,3 milliarder kroner). Energisektoren består i stor grad av utstedere med virksomhet innenfor olje, oljeservice, og shipping. Men også for de andre sektorene representerte nedskrivningene i 2015 en betydelig økning i forhold til 2014.
Som kjent gjennomføres nedskrivninger etter en skjønnsmessig vurdering. Et interessant spørsmål er likevel om nedskrivningene i 2015 var «tilstrekkelige», noe pris/bok (P/B)-forholdet kan si noe om. En P/B lavere enn 1 tilsier at markedet verdsetter netto eiendeler lavere enn hva de er balanseført til i regnskapet. Pr. årsslutt 2014 var median P/B blant utstederne på Oslo Børs 0,96. Med de betydelige nedskrivningene som ble gjort i 2015, var det naturlig å forvente at P/B-forholdet pr. årsslutt 2015 var høyere eller noenlunde likt som ved utgangen av 2014. Derfor er det interessant å observere at median P/B pr. årsslutt 2015 var 0,91, altså ca. 5 % lavere enn ett år tidligere. En hypotese kan derfor være at også 2016 blir et år preget av betydelige nedskrivninger, noe som delvis understøttes av utstedernes rapportering av resultater for første halvår i 2016.
Undersøkelsen er basert på årsregnskap for 2015 for samtlige 170 egenkapitalutstedere på Oslo Børs som utarbeidet årsregnskapet etter IFRS.
