Finansiering av virksomheter
Altfor mange ledere i små og mellomstore bedrifter har kun fokus på resultat og resultatoppfølging. Finansiell styring er et forsømt område. Her kan revisor spille en sentral rolle.
De fleste lederne av mindre og mellomstore bedrifter har mest fokus på selskapets resultatutvikling og mindre fokus på balansen. Manglende fokus på balansen og en ukontrollert utvikling av denne, har i mange tilfeller vært hovedårsaken til at bedriften har kommet i likviditetsproblemer, med de katastrofale følger dette kan få. Særlig er det viktig å ha en bevisst holdning til balansen i tider med sterk vekst. Finansiell struktur og likviditet henger i praksis nøye sammen. Da manglende likviditet kanskje er den hyppigste årsaken til konkurs, er det viktig at ledelsen i små og mellomstore bedrifter er mer bevisst hvilke overordnede hensyn de må ivareta når de skal planlegge bedriftens finansiering.
Hovedkilder til finansiering
En bedrift har følgende hovedkilder til å finansiere sin virksomhet:
Tilførsel av ny egenkapital
Tilførsel av ansvarlig lånekapital
Egenfinansiering fra driften
Ulike former for offentlig støtte og tilskudd
Kortsiktig fremmedkapital
Langsiktig fremmedkapital
Factoring
Leasing
Seks kriterier for valg av riktig sammensetning av bedriftens finansiering er listet opp bakerst i artikkelen.
Styrke egenkapitalen
Å styrke egenkapitalen gjennom driften er ønskelig både sett fra eiernes og kreditorenes side. Dette er imidlertid ikke alltid tilstrekkelig/mulig. Følgende forhold kan tilsi en utvidelse av egenkapitalen gjennom nytegning:
Høy gjeldsandel
Kapitalkrevende ekspansjon, og store nyinvesteringer
Negativ kontantstrøm (over tid)
Økt risiko i markedet
Det er viktig at man planlegger tidspunktet for emisjon i god tid før/når ovennevnte situasjoner oppstår. En emisjon bør gjennomføres når bedriften går godt for å oppnå en god emisjonskurs. Emisjon når bedriften går dårlig, er svært tungt å få til, og dersom man skulle få det til, blir det gjerne til en svært lav emisjonskurs som utvanner eksisterende aksjonærers eierandel betydelig (med mindre nytegningen gjøres av eksisterende aksjonærer).
Fremmedkapitalfinansiering
Fremmedkapitalfinansiering, eksempelvis ved lån i banken, er et hovedalternativ til ny egenkapital. Idet erfaringene viser at det kan være betydelige forskjeller i betingelsene fra bank til bank, vil jeg understreke betydningen av å:
Innhente flere tilbud
Forhandle om vilkårene med den enkelte finansinstitusjon
Velge en sammensetning av finansieringen som utnytter sikkerhetsgrunnlaget optimalt
Oppsummert bør man ta hensyn til følgende:
Unngå kortsiktig, kostbar marginalfinansering. (Overtrekk kassekreditt, morarenter leverandører)
Utnytt sikkerhetsgrunnlaget optimalt. Unngå om mulig dobbelt og tredobbelt sikkerhetsgrunnlag for samme lån
Dimensjonér virksomhetens omfang etter de belåningsmulighetene som foreligger dersom det ikke finnes egenkapitalkilder tilgjengelig. Prioritér den mest lønnsomme del av driften
For mange selskaper kan det være en god løsning å finansiere sine driftsmidler ved leasing, særlig dersom dette gjøres uten forskuddsleie og som en 100 % finansiering. Factoring kan også være en måte å utnytte sikkerhetsgrunnlaget i utestående fordringer bedre enn ved tradisjonell kassekredittfinansiering.
