Virkelig verdi og verdipapirer
Artikkelen tar for seg sentrale elementer i en god intern styring og kontroll knyttet til verdsettelse av verdipapirer. Vi kommenterer hvilke overordnede prosesser som bør være på plass i foretaket og går inn på enkelte helt sentrale kontrollaktiviteter.
Virkelig verdi er et begrep alle foretak som eier verdipapirer må forholde seg til, uavhengig av hvilket regnskapsspråk det rapporteres etter. Det er en rekke iboende operasjonelle risikoer forbundet med å estimere et verdipapirs virkelige verdi, hvor type og omfang av risiko primært avhenger av verdipapirets likviditet og kompleksitet. For verdipapirer som ikke er likvide, kan det være svært utfordrende å estimere virkelig verdi.
For å redusere den iboende risikoen til et akseptabelt nivå må foretaket etablere en hensiktsmessig intern styring og kontroll knyttet til verdsettelse. De siste års turbulens i finansmarkedet har bidratt til å synliggjøre dette. Mange foretak har i løpet av de siste årene styrket den etablerte styring og kontroll knyttet til verdsettelse og oppfatningen blant profesjonelle aktører av hva som representerer god praksis, er, etter vår oppfatning, endret.
Risikotoleranse og effektiv operasjonell risikostyring
Styret har et viktig «påse»-ansvar mens daglig leder har et gjennomføringsansvar for foretakets interne styring og kontroll. Sentrale elementer i ansvaret er å etablere en risikotoleranse for operasjonell risiko og en effektiv risikostyring i tråd med den etablerte risikotoleransen. Med risikotoleranse menes her den akseptable variasjonen i forhold til oppnåelse av en målsetting.
Styret har et viktig «påse»-ansvar mens daglig leder har et gjennomføringsansvar for foretakets interne styring og kontroll
Et foretaks organisasjonsstruktur gir rammeverket for å planlegge, utføre, kontrollere og følge opp dens aktiviteter. En relevant organisasjonsstruktur inkluderer definisjon av nøkkelområder for ansvar og myndighet og etablering av formålstjenlige rapporteringslinjer. Hensiktsmessig arbeidsdeling mellom utøvende og kontrollerende funksjoner er helt avgjørende i så måte.
For å sikre en effektiv operasjonell risikostyring i tråd med den etablerte risikotoleransen må daglig leder sørge for å etablere overordnede prinsipper for intern styring og kontroll, en hensiktsmessig tildeling av ansvar og myndighet i foretaket samt en hensiktsmessig rapporteringslinje som sikrer at daglig leder kan føre kontroll med hvorvidt faktisk risiko er innenfor rammene av den fastsatte risikotoleransen.
Daglig leder må sørge for å etablere overordnede prinsipper for intern styring og kontroll, en hensiktsmessig tildeling av ansvar og myndighet i foretaket samt en hensiktsmessig rapporteringslinje.
Anvendt på verdsettelse bør daglig leder etablere en verdsettelsespolicy som redegjør for de overordnede prinsippene knyttet til verdsettelser og som gir føringer for etablering av kontrollaktiviteter i verdsettelsesprosessen. Policyen bør inkludere en definisjon av virkelig verdi samt overordnede prinsipper for hvordan verdsettelser skal operasjonaliseres for å være i tråd med denne definisjonen. Eksempelvis bør det etter vår oppfatning angis at verdsettelser skal foretas av personer uavhengig av investeringsbeslutninger samt at det bør angis når prisleverandører skal benyttes og når verdsettelsen skal gjøres internt. Med prisleverandør menes en aktør hvis tjeneste er å levere verdsettelser og verdsettelsesinformasjon. Videre bør det angis at graden av usikkerhet i verdimåling løpende skal vurderes og at prosesser for å håndtere denne usikkerheten i verdimålingen skal etableres.
Det er også naturlig å beskrive roller og ansvar knyttet til verdsettelse i policyen. Den formelle tildelingen av ansvar og myndighet for verdsettelser bør, etter vår oppfatning, i tillegg nedtegnes i stillingsinstrukser. Stillingsinstruksene bør blant annet inkludere krav til at det etableres og dokumenteres hensiktsmessige kontrollaktiviteter knyttet til verdsettelse.
Implementering av kontrollaktiviteter i samsvar med hovedprinsippene i policyen er sentralt for å sikre effektiv etterlevelse av policyen i praksis. Kontrollaktiviteter består av retningslinjer og rutiner.
Ledelsen identifiserer kontrollaktiviteter som skal bidra til å sikre at risikohåndteringen blir gjennomført på en hensiktsmessig måte og til rett tid.
Type og omfang av ledelsesrapportering knyttet til verdsettelse bør også beskrives i policyen. Rapporteringen, sammen med konkrete kontrollaktiviteter, er sentral for å sikre etterlevelse av policyen. For å muliggjøre slik rapportering og overvåking av etterlevelse, er det viktig at gjennomføring av kontrollaktivitetene løpende dokumenteres. Internasjonalt er det, slik vi oppfatter det, også relativt vanlig å etablere verdsettelseskomiteer som mottar ledelsesrapporteringen og diskuterer problemstillinger knyttet til verdivurderinger.
I figuren under er en forenklet mulig organisering med tildeling av ansvar og myndighet knyttet til verdsettelse samt rapporteringslinjer illustrert.
%20(1).png)
