Skatterettslig behandling og kontrollerfaringer
Et kontrollprosjekt rettet mot skattytere som har investert i såkalte CFD-kontrakter, viser en oppsiktsvekkende forskjell i etterlevelsen fra kundene, avhengig av hvilken finansinstitusjon de benyttet.
Utviklingen av nye finansielle instrumenter er under stadig endring. CFD-kontrakter er et aktuelt eksempel på en av de «nye» derivatvariantene som tilbys i Norge. Siden det ikke er fastsatt særskilte regler i skatteloven for den skatterettslige behandlingen av andre derivater enn finansielle opsjoner, må behandlingen avgjøres ut fra en tolkning av skattelovens generelle prinsipper. Samtidig foreligger det p.t. ikke grunnlagsdatarapportering til Skatteetaten for derivater, noe som medfører at skattyternes transaksjoner i CFD-kontrakter ikke er med i grunnlaget for den preutfylte selvangivelsen. Dette kan medføre forhøyet risiko for at skattytere som har investert i denne typen produkter legger feil rettsanvendelse til grunn i sine oppgaver til ligningsmyndighetene. Dette er bakgrunnen for et kontrollprosjekt som ble satt i gang av Skatt Øst i 2010 rettet mot skattytere som har inngått CFD-kontrakter. Erfaringer fra kontrollaktiviteten fremgår av artikkelens siste del, «Skatteetatens kontrollerfaringer». Nedenfor vil vi først redegjøre kort for instrumentet som omhandles, samt om vår forståelse av den skatterettslige behandlingen av slike kontrakter.
Kort om aksje-CFD
En CFD-kontrakt (contract for differences) er en avtale om fremtidig utveksling av et differansebeløp, beregnet som forskjellen mellom avtalt pris og en fremtidig markedspris på underliggende objekt (aksje, råvare mv.) ved avslutning av kontrakten. Et eksempel på kontraktenes økonomiske virkninger fremgår nedenfor under artikkelens gjennomgang av den skatterettslige behandling. Slike kontrakter tilbys tilsynelatende i økende grad i markedet som et alternativ til online-handel av aksjer. Angivelig er handelen i slike kontrakter estimert til minst 30 % av det totale handelsvolumet i aksjemarkedet i London. I Norge tilbys produktet gjennom flere nettmeglere. Produktet kan for en investor som ikke er interessert i aksjonærrettigheter, men kun den økonomiske virkningen, anvendes som et substitutt for direkte investering i aksjer.
CFD-kontrakter ble opprinnelig utviklet i London tidlig på 1990-tallet hvor hedgefond og institusjonelle investorer benyttet dem for å oppnå eksponering mot Londonbørsen på en mer kostnadseffektiv måte samtidig som man unngikk britiske transaksjonsavgifter som var ilagt tradisjonell aksjehandel. På slutten av 1990-tallet ble CFD-kontrakter også tilbudt private investorer, typisk gjennom online handelsplattformer. Tidlig på 2000-tallet utviklet markedet seg til også å tilby kontrakter med andre underliggende instrument enn aksjer, slik som indekser, obligasjoner, valuta mv. Instrumentet ble visstnok tilbudt via aktører i det norske markedet først omkring 2004. CFD-kontrakter har tradisjonelt blitt tilbudt som ikke-standardiserte (ad-hoc/Over the Counter) kontrakter, men i 2007 ble de første børshandlede kontrakter tilbudt på den australske børsen ASX.
CFD-kontrakter kan benyttes for å påta seg ønsket risiko (spekulasjon) eller for å redusere risiko (sikring), men enkelte kunder kan også ha arbitrasjehensikter ved å forsøke å finne og utnytte prisforskjeller mellom CFD-markedet og marked for underliggende instrument. Normaltilfellet er likevel at dersom investoren har tro på at for eksempel en aktuell aksjekurs vil stige, kan en slik kontrakt benyttes for å oppnå det samme verdistigningspotensialet som å kjøpe aksjen fysisk (lang posisjon). Dersom man tror på et fallende marked, kan man tilsvarende innta en kort posisjon og selge en aksje-CFD og tjene på at verdien på underliggende aksje synker. Man må ikke allerede eie en lang posisjon for å kunne inngå en kort posisjon. Dette innebærer at man ved å benytte en aksje-CFD kan spekulere i kursnedgang på underliggende aksje uten å være dekket med for eksempel innlån av aksjen slik tilfellet er dersom man ønsker å shortselge den underliggende «fysiske» aksjen.
%20(1).png)
